Investisseurs
Caractéristiques de la dette
Préférences pour un financement prudent
- Sources de financement et maturités variées, avec une préférence historique pour la dette de marché et le financement long terme
- Emprunts majoritairement à taux d’intérêts fixes
- Couverture des risques de change des emprunts internes
- Gestion prudente de la liquidité grâce à des lignes de crédit long terme non tirées servant de back-up pour l’émission de NeuCP (billets de trésorerie) à court terme
- Centralisation des liquidités avec les cash poolings de Sodexo Finance DAC et diversification des investissements pour réduire le risque de contrepartie
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Ratios principaux
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Sources de financement diversifiées, incluant notamment des engagements ESG
Sodexo est un émetteur fréquent d’emprunts obligataires en euros sur les marchés de capitaux. Sodexo a aussi réalisé une première émission en livres sterling en juin 2019 et une émission inaugurale en dollars sur le marché américain en avril 2021.
Sodexo est un émetteur de NeuCP (billets de trésorerie) pour répondre à ses besoins de financement court terme. Il bénéficie de l’accès à un crédit syndiqué et des lignes bilatérales avec ses partenaires bancaires privilégiés, à des fins de back-up.
Le crédit syndiqué de 1,4 milliards d’euros a été négocié en juillet 2019 avec une échéance à juillet 2024, étendue depuis à juillet 2026. Il inclut également une clause ESG qui indexe son coût à la capacité de Sodexo à atteindre ses objectifs Better Tomorrow 2025 de réduction du gaspillage alimentaire de 50% d’ici à 2025. Les crédit bilatéraux s’élèvent à 450 millions d’euros. Au 31 Août 2022, l’ensemble de ces lignes de back up était non tiré et le total s’élevait à 1,8 milliards d’euros.
Notation de crédit
Sodexo rencontre régulièrement ses trois agences de notation.
| Agence | Société | Date | Notation court terme | Notation long terme | Outlook | Rapport |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Moody's |
Sodexo SA | 28 avril 2022 |
None |
Baa1 |
Stable | |
| S&P |
Sodexo SA | 17 février 2023 |
A-2 |
BBB+ |
Stable | |
| S&P | Sodexo Finance DAC | 17 février 2023 |
A-2 |
BBB+ |
Stable | |
| Qivalio (ex-Spread rating) | Sodexo Finance DAC | 05 mai 2022 |
SR-1 |
NA |
NA |
Depuis sa notation long terme initiale par S&P le 22 mars 1995, Sodexo est resté très stable à BBB+ jusqu’en janvier 2014 où elle a été promue à A-. La crise récente du Covid a impacté la notation attribuée par S&P qui a abaissé la note de Sodexo à BBB+ en avril 2021.
En avril 2021, Sodexo a obtenu sa première notation par Moody’s de Baa1.
Sodexo Finance DAC, véhicule financier de Sodexo
Sodexo Finance DAC, entièrement détenue par Sodexo SA et basée à Dublin, est devenue une holding financière en 2017. C’est un véhicule financier pour les structures internes, les cash poolings, la gestion des liquidités et l’émission de NeuCP (billets de trésorerie) garantis par Sodexo SA.